Salutare capitaliști! Săptămâna asta am avut un pic de timp liber și am pus de curiozitate într-un tabel câteva date culese din adâncurile internetului. Întrebarea mea a fost: cum încasezi dividende pe termen lung? Și care ar fi avantajele și dezavantajele dintre un indice solid și câteva acțiuni individuale clasice și mult iubite de amatorii de dividende.
Nu vreau să demontez vreun mit al așa-numitului dividend growth investing (DGI), sau să trâmbițez supremația investitului pasiv cu ETF-uri. Cred că pentru asta există articole științifice și cărți destule fără a pune la socoteală latura emoțională a investitorului. Acea latură emoțională care merită periată, căci important este să urmezi o strategie pe termen cât mai lung, echilibrată și cu un management al riscului sănătos.
Cu toate astea mi-am propus să arunc totuși un ochi și pe niște cifre. Am găsit datele pentru S&P 500 ca indice de referință și am ales aproape aleator 3 firme prezente în toate portofoliile iubitorilor de dividende: Johnson & Johnson (JNJ), McDonalds (MCD) și Procter & Gamble (PG). Clasic, simplu și bine cunoscut de toată lumea, ba chiar în mare parte prezente și în depozitul personal.
Practic am presupus că ne aflăm în 2001 pe finalul crizei dot-com și am investit o sumă de bani în 4 poziții menționate mai sus. Vreme de aproape 20 de ani nu ne-am atins de acel depozit. În cazul ăsta nu ne interesează care este suma finală ci mai degrabă: care este randamentul dividendelor după aproape 20 de ani? Să vedem ce a ieșit:
| Final de an | Randament dividende S&P500 | Randament dividende JNJ | Randament dividende MCD | Randament dividende PG |
|---|---|---|---|---|
| 2001 | 1,20% | 1,30% | 0,70% | 1,80% |
| 2002 | 1,20% | 1,50% | 0,70% | 1,90% |
| 2003 | 1,30% | 1,80% | 1,20% | 2,10% |
| 2004 | 1,40% | 2,10% | 1,60% | 2,40% |
| 2005 | 1,60% | 2,40% | 2,00% | 2,60% |
| 2006 | 1,80% | 2,80% | 2,90% | 3,00% |
| 2007 | 2,10% | 3,10% | 4,40% | 3,30% |
| 2008 | 2,10% | 3,40% | 4,80% | 3,70% |
| 2009 | 1,70% | 3,70% | 6,00% | 4,20% |
| 2010 | 1,70% | 4,00% | 6,60% | 4,60% |
| 2011 | 2,00% | 4,30% | 7,40% | 5,10% |
| 2012 | 2,30% | 4,60% | 8,40% | 5,50% |
| 2013 | 2,60% | 4,90% | 9,20% | 5,90% |
| 2014 | 3,00% | 5,30% | 9,60% | 6,30% |
| 2015 | 3,30% | 5,60% | 10,10% | 6,70% |
| 2016 | 3,40% | 6,00% | 10,60% | 6,80% |
| 2017 | 3,70% | 6,30% | 11,30% | 6,90% |
| 2018 | 4,10% | 6,70% | 12,30% | 7,20% |
| 2019 | 4,40% | 7,10% | 13,90% | 7,40% |
Pe ultimul loc este indicele S&P 500 oarecum de înțeles căci foarte multe firme din el nu plătesc dividende. Este însă demn de apreciat că la început de drum, în 2001, a pornit cu 1,2% iar în prezent randamentul banilor investiți atunci este de 4,40%. Asta fără riscuri prea mari și emoții ca în cazul unei singure acțiuni. JNJ și PG au ajuns la interesante 7% iar MCD este în prezent la spectaculoase 13%. Dacă ar fi să facem o medie am avea nu mai puțin de 5,3%, un randament foarte sănătos.
Evident întrebarea de 10 puncte ar fi: ok și acum, indice sau acțiuni individuale? Din punctul meu de vedere indicele este clar mai sănătos datorită minimizării riscului. Cele trei exemple de acțiuni individuale au randamente clar mai bune dar nu cred că în 2001 și-ar fi băgat cineva toți banii într-o singură acțiune fie ea și McDonalds. Pe lângă asta, aveai șanse mari să alegi vreo chiflă care între timp a dat faliment ori care a întrerupt de multă vreme plata dividendelor. Șansa să alegi firma campioană sunt totuși minimale. Asta mă face să cred că o soluție de mijloc, o medie, ar fi soluția ideală.
O altă întrebare firească ar fi: ce randament total am avea? Pentru asta am pornit de la premiza că am investit în 2001 pe final de an 10.000$ în una din cele patru poziții: S&P 500, JNJ, MCD sau PG. În fiecare caz am fost curios să aflu câți bani am fi avut la finalul lui 2019.
Pentru acest demers am calculat două variante: o variantă în care dividendele încasate de-a lungul timpului le-am cheltuit pe prostii precum și o variantă în care am adunat cash dividendele primite de-a lungul timpului. O variantă în care am reinvestit constant dividendele este doar teoretică în cazul acțiunilor individuale, pentru că e imposibil de găsit o dată exactă, de apreciat cât ar fi taxele, etc. de aceea nu am inclus-o în tabel.
| Investiție de 10.000 $ în anul 2001 în: | S&P 500 | JNJ | MCD | PG |
|---|---|---|---|---|
| Performanță 2001-2019 fără dividende: | $28.732 | $30.581 | $61.324 | $34.885 |
| Performanță 2001-2019 cu dividendele adunate: | $33.232 | $38.839 | $74.813 | $44.316 |
| Creștere anuală medie: | 6,20% | 7,00% | 10,60% | 7,70% |
La fel ca și în cazul tabelului precedent, pe ultimul loc este indicele, însă diferența nu este chiar atât de mare. JNJ și PG nu au diferență spectaculoasă între ele iar MCD este total ieșit din tipare suma finală este mai bine de 7 ori cei 10.000$ investiți în 2001.
La final aș mai zice că și eu sunt mare fan al dividendelor. Cu toate astea nu e sănătos să ne bazăm doar pe dividende pe termen îndelungat. Există nenumărate riscuri care trebuie precizate.
Spre exemplu în perioadele de criză 2008-2009 sau chiar anul anul trecut în 2020, o grămadă de companii reduc dividendele considerabil sau chiar le anulează. De evitat ar fi și firmele care plătesc dividende exagerat de mari. De-a lungul timpului am învățat să fiu foarte sceptic când văd ceva mai mare de 5% și să analizez decizia respectivă mai atent. Ca întotdeauna, rezultatele din trecut nu sunt în nici un caz vreo garanție pentru viitor. Adică s-ar putea ca rezultatele S&P 500, JNJ, MCD ori PG prezentate de mine mai sus să arate cu totul altfel în următorii 20 de ani.
Dacă vreți să vă adânciți în lumea dividendelor, recomand 2 cărți bune:
- Brett Owens și Tom Jacobs: How to Retire on Dividends: Earn a Safe 8%, Leave Your Principal Intact
- Christian W. Röhl: Cool bleiben und mehr Dividenden kassieren: Aktien kaufen, Risiken clever managen und vom Vermögen leben
—–
Cam ăsta a fost delirul meu despre cum încasezi dividende pe termen lung. Rămâneți pe recepție cu urechile ciulite iar pentru întrebări, băgați un mesaj în rubrica contact. Dacă vreți să susțineți site-ul sunteți invitați pe Patreon.
Salutare și investiții raționale! Bääääm!